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銀帆2018年1月投資報告

2018-2-9 13:10:05   來源: 來自原創  編輯:admin  瀏覽:380次   字體:( )
                                               銀帆2018年1月投資報告
 
尊敬的投資者:
    1月市場延續了2017年的主要風格特征,截至2018年1月31日,上證綜指大漲5.25%,深成指上漲1.08%,而中小板指與創業板指分別下跌1.78%和1.00%。元旦后市場成交量溫和放大,權重股輪番上漲,推動股指連創反彈新高。其中漲幅前三板塊的分別為房地產(13.62%)、銀行(12.74%)、家用電器(10.34%)。
    數據方面,2018年1月份,中國制造業采購經理指數(PMI)為51.3%,雖比上月回落0.3個百分點,仍與去年同期持平,制造業繼續保持穩步擴張走勢。中國1月非制造業PMI為55.3,環比上升0.3個百分點,預期54.9,前值55。從分部數據來看,新出口訂單大幅回落,年關對外貿擾動明顯,需合并1-2 月份數據觀察;一季度繼續關注經濟預期的熨平過程,二季度起關注通脹。
    市場風格方面,低估值、高盈利風格更受市場青睞。其中申萬低市盈率指數和低市凈率指數1月以來分別上漲9.74%和7.80%,申萬績優股指數上漲7.06%,而同期虧損股指數則大幅下跌6.11%。無論是權重股還是中小盤股,其內部的分化是非常劇烈的,一方面內資抱團藍籌和白馬減配成長股,特別是科技類個股承壓。具體板塊上,地產股在集中度持續提升、政策不確定下降、地產泡沫解除以及估值業績不匹配等幾大邏輯推動下,行業風險溢價明顯下行,估值系統性提升,當月漲幅13.6%,表現尤為突出。銀行股在不良、息差拐點帶來業績反轉的預期下也錄得12.7%的漲幅。近期,海外市場的擾動,以及去杠桿的堅定推行,導致市場出現轉折,但是從長期來看,中國經濟向好的格局不變,A股有望在調整后迎來更好的發展機遇。
 
                                                            西藏銀帆投資管理有限公司
                                                     2018年2月5日
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